中秋渡劫

某知名公司的事情发酵的越来越厉害,很多人抱着吃瓜的心态却从忘记了防范潜在的风险。

正好最近在读一本招商银行写的

前言中有一句话:

2021年2月,招商银行总市值达到1.4万亿元,位居全球上市银行前5位,估值超过中国上市银行平均水平两倍多。

招行的估值这么高,自然有它的道理,某地产上的危机中,几乎见不到它的身影,可见它家风控厉害之处。但是前天招行的港股价格下跌了9%,最近五个交易日跌幅16%…在某个地产商的这场危机中,大行真的不值得担心,毕竟每个行还是能扛得住几百亿的。而最担心的是那些小的银行,各地的城商行、农村信用合作社还有各种信托及其它一些理财产品。

2019年某行被接管,直接导致了短暂的流动性危机,同业业务几乎停滞,而大量的城商行当年融资来源的单一性也确实带来了不少的风险。另一方面,利率市场化改革伴随着LPR定价,银行的净息差减小,确实会有一定的概率出现系统性风险。

然后同时,我们还会面临美债违约的潜在风险。接下来的一两年可以说是危机四伏。

回望2016年,当年人民日报发表了《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》,我前几篇关于流动性的文章要调侃某个1500也就是这个原因, 在去杠杆去库存的背景下,干出了多么荒唐的一件事情?当然任何一个做空自己祖国的人都必定死的很惨,但是做多祖国不光是满仓加杠杆,还要懂得当年主席讲的<<论持久战>>.包括华为也是,最近感觉任总有些急,对这个中国民族工业的骄傲感到有一丝担忧,毕竟很多技术不值得企业去长期投资的,活下来比什么都重要。

对于未来,多一份信心,但少一份自信。信心来自祖国,而少一份自信是说的盲目自信,因为很多您信赖的成功的投资模式都将发生变革。例如为什么过去一年多有大量的雪球产品, 因为经济下行阶段的波动率需要对冲,而机构用雪球这样的结构化产品进行了大量的波动率对冲。

而另一方面,我们还需要时刻警惕ETF风险,特别是有些要做境外市场交易的。日本央行已经买ETF买成各种企业的大股东了,而美国也因为ETF和疫情带来了大量的溢价。当然还有一些潜在的衍生品,例如通过期权合成的ETF,还有一些TRS业务,例如今年早些时候爆仓的Bill Hwang, 这些都是我们值得关注核警惕的。

但即便如此,也不要丧失对祖国的期望。毕竟A股还有很多没有太多泡沫甚至被低谷的股票。北交所也将1M的额度降到了0.5M

即便冬天快来了,春天还会远么?

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